Три показателя на сегодня: индекс PMI в Германии, промышленные заказы в Великобритании и индекс PMI в США.

Сегодня публикуется ряд исследований с производственного фронта, включая отчеты из Германии, Великобритании и США.

Публикуемые сегодня предварительные оценки экономической активности в секторе услуг и производственном секторе за этот месяц помогут понять, есть ли основания для сохранения умеренного оптимизма в отношении первого квартала 2013 года и далее. Аналитики советуют не терять надежду. Согласно среднему прогнозу, показатель PMI в производственном секторе улучшится, в то время как сектору услуг удастся удержать полученные ранее достижения.

Особенно большое внимание должен привлечь производственный индекс PMI, если, согласно ожиданиям, он преодолеет нейтральную отметку 50. В этом случае у участников рынка появится больше оснований утверждать, что спад, который был зафиксирован в этом важном для немецкой экономики секторе в прошлом году, ‒ это пережиток прошлого. Об этом свидетельствует и потенциал, который мы наблюдаем в последнее время. В январе производственный индекс резко улучшился, установившись на уровне чуть ниже 50. Участники рынка ожидают, что в сегодняшнем отчете подтвердится то, на что указывал целый ряд других отчетов: что худшее в экономике Германии осталось позади.

Январский отчет о состоянии рынка труда Великобритании принес с собой неоднозначные результаты, однако более сильное, чем ожидалось, сокращение количества заявок на пособие по безработице указывает на то, что в ближайшие месяцы состояние экономики может немного улучшиться. В этой связи сегодняшний обзор мнений руководителей о промышленных заказах может подсказать, когда (или если) нам следует переключаться на оптимистическую волну.

Но на данном этапе это по-прежнему гонка с препятствиями. Индекс заказов по данным CBI не поднимался выше нулевой отметки с конца 2011 года – признак того, что деловые лидеры ожидают в краткосрочной перспективе снижения заказов. И никто не думает, что в ближайшее время общая картина поменяется в лучшую сторону, по крайней мере, не в сегодняшнем отчете. Но если значение приблизится к нулевому уровню, то это укрепит надежду на то, что снижение количества заявок на пособие в стране в прошлом месяце заложило основу для прогресса в промышленном секторе и других, более широких слоях экономики на 2013 год.

Согласно индексу менеджеров по закупкам от Markit, активность в производственном секторе в последние месяцы значительно повысилась. В январе индекс достиг девятимесячного максимума на уровне 55,8, то есть довольно далеко отошел от нейтрального значения. Как отмечается в пресс-релизе Markit Economics (pdf), такое улучшение «сигнализировало о значительном подъеме в производственном секторе США в начале 2013 года».

Аналитики прогнозируют, что сегодня мы увидим небольшую коррекцию, и рассчитывают на откат до отметки 55,5. Но это все равно довольно почтительное расстояние от 50, чтобы можно было ожидать уверенного роста производственной активности в обозримом будущем. В то же время, очередной прирост в сегодняшнем отчете создаст благоприятные предпосылки для индекса ISM в производственном секторе, который выходит на следующей неделе. Он составляет достойную конкуренцию индексу PMI, но при этом является более влиятельным индикатором общей тенденции в секторе.

Джон Харди, главный валютный стратег Saxo Bank