Условия антикризисной помощи Кипру создали опасный прецедент в еврозоне, который отложится в памяти вкладчиков и держателей облигаций, в то время как инвесторы уже спорят, кто станет следующей жертвой долгового кризиса. Согласно условиям соглашения, заключенного вчера в Брюсселе, убытки понесут держатели облигаций старших ценных бумаг и владельцы незастрахованных вкладов.

Вероятность, что теперь любой вкладчик будет вынужден в принудительном порядке спасать государство, еще больше испугает и оттолкнет инвесторов особенно от таких стран, как Словения, Италия, Испания и Греция. Теперь, если какая-либо страна еврозоны обратится за экстренным кредитованием, то, по широко распространенному мнению экономистов, будет многократно увеличиваться риск панического изъятия банковских вкладов и активизации продаж облигаций.

«У нас новые порядки, при которых каждому придется оценить их последствия для своих финансов», - сказал лауреат Нобелевской премии Кристофер Писсаридис, являющийся советником правительства Кипра, в интервью Bloomberg.

Индекс Stoxx Europe 600 Index (SXXP) вчера снизился на 1% после того, как министр финансов Нидерландов Йерун Дейсселблум заявил, что модель рекапитализации кипрских банков можно было бы использовать в других случаях обращения за антикризисной помощью. Евро, курс которого вчера упал на 1.2%, сегодня торговалось практически без изменений, на уровне $1.2862.

До настоящего момента власти еврозоны не решались разделить финансовую нагрузку долгового кризиса с вкладчиками банков и держателями облигаций. В случае Ирландии правительство отказалось от невыполнения финансовых обязательств перед вкладчиками, что стало одной из причин краха ирландской банковской системы. В Испании права держатели облигаций с преимущественным правом требования также не пострадали, в отличие от инвесторов, вложивших капитал в субординированные долговые обязательства и привилегированные акции Bankia Group (BKIA). В Греции реструктуризация правительственного долга было организована таким образом, чтобы избежать дефолта.

В случае Кипра традиция была нарушена. Первоначальное предложение о введении налогов на все вклады, о котором стало известно 16 марта, ввергло киприотов в шок. Согласно окончательной договоренности, в результате противостояния оппозиции налогообложение вводится на вклады свыше 100 000 евро. Таким образом, в первый раз за всю практику еврозоны держатели старших ценных бумаг понесут убытки, а в случае банка Cyprus Popular Bank (CPB) или иначе называемого Laiki Bank держатели облигаций полностью потеряют все капиталовложения.

«В результате кризисной ситуации на Кипре возник прецедент, из-за которого инвесторы будут больше сомневаться в исходе долгового кризиса всей еврозоны», - говорит Стивен Энгладер, главный валютный стратег Citigroup Inc. в Нью-Йорке.

Европейские власти, по мнению Чарльза Гудхарта, почетного профессора Лондонской школы экономики, показали, что для них осталось мало табу: « Они будут клясться, что ситуация на Кипре - единичный случай, так они уже говорили о Греции. Теперь можно много говорить о неприкосновенности незастрахованных депозитов, но проблема заключается в том, что никто в это не поверит».

«Первый случай использования контроля за движением капитала в стране еврозоны не исключает его повторного применения в таких странах, как Мальта, Люксембург и Эстония, в банках которых также размещены крупные валютные вклады», - считают экономисты банка Nomura International Plc. Димитрис Дракопулос и Жак Калуа.

Подготовлено Forexsovetnik.ru по материалам Bloomberg