Нуриэль Рубини, известный американский экономист и профессор экономики Нью-Йоркского университета, посетивший за последние четыре недели Дубай, Милан, Франкфурт, Берлин, Лондон, Париж, Пекин, Токио, Стамбул, Софию, Куала-Лумпур, а также многие города в Соединенных Штатах, рассказывает о том, какие трудные задачи предстоит решить мировой экономике.

Решение Европейского центрального банка оказать поддержку Европе в разгар долгового кризиса прошлым летом снизило вероятность развала еврозоны и помогло Италии и Испании сохранить доступ на финансовые рынки. Однако фундаментальные проблемы валютного союза – низкие темпы экономического роста, непрерывная рецессия, потеря конкурентоспособности, крупные государственные и частные долги – так и не были решены.

Более того, договоренность стран «ядра» еврозоны, ЕЦБ и периферии, подразумевающая болезненные меры жесткой экономии и реформы в обмен на широкомасштабную финансовую поддержку, дает сбой: одни страны, получающие антикризисную помощь, измучены жесткими условиями, другие, включая Германию и Нидерланды, устали оказывать постоянную финансовую поддержку.

Усталость от политики жесткой экономии в периферийных странах отчетливо проявилась в успехе оппозиции во время последних выборов в Италии, массовых уличных протестах в Испании, Португалии и других странах, а неумелая помощь Кипру вызвала всеобщее негодование. Во всех периферийных странах популистские партии получают все больше поддержки.

Даже Великобритании приходится бороться за восстановление экономического роста, пострадавшего от попыток фискальной консолидации. В то же время нарастает общественное недовольство политикой затягивания поясов в Болгарии, Румынии и Венгрии.

В Китае, по словам бывшего премьер-министра Вэнь Цзябао, экономическая модель остается «нестабильной, несбалансированной, некоординированной и неприемлемой».

Многочисленные проблемы страны включают дисбаланс между прибрежными и внутренними районами, городскими и сельскими регионами, слишком большой объем сбережений и инвестиций в основные фонды, низкий уровень потребления, растущую неравномерность доходов и благосостояния, а также массовое загрязнение окружающей среды.

Новые лидеры Китая заверяют, что углубят проведение реформ и восстановят равновесие в экономике, при этом они будут действовать осторожно, постепенно и консервативно. Если новое правительство запоздает с проведение реформ, Китай ожидает «жесткая посадка» и отток инвестиций.

Япония тем временем проводит новый экономический эксперимент, чтобы остановить дефляцию, поддержать экономический рост и восстановить доверие потребителей и бизнеса. «Абэномика» включает агрессивное валютное стимулирование, проводимое Банком Японии, фискальное стимулирование в текущем году, чтобы поддержать спрос, за которым в 2014 году последует политика жесткой экономии и структурные реформы, направленные на ослабление государственного контроля за экономикой, и новые соглашения о свободной торговле со странами-участницами соглашения о Транстихоокеанском стратегическом партнерстве.

Японии предстоит решить сложные задачи. Остается неясным, сможет ли текущая кредитно-денежная политика побороть дефляцию. В результате проведения политики избыточного фискального стимулирования и затем ужесточения экономических условий государственный долг может достичь неприемлемого уровня, а структурные реформы Абэномики остаются неясными. Кроме того, напряженность из-за территориальных споров с Китаем может негативно отразиться на торговле и прямых иностранных инвестициях.

Является ли Америка лучом надежды в хрупком мире? В США наблюдается несколько положительных тенденций в экономике: восстанавливается рынок жилой недвижимости, за счет добычи шельфового газа и нефти снизится себестоимость энергоносителей и возрастет конкурентоспособность, становится больше новых рабочих мест, увеличивающаяся стоимость труда в Азии и наступление эпохи автоматизации и роботизации подкрепляет восстановление производства, агрессивное валютное стимулирование поддерживает реальный сектор экономики и финансовые рынки.

Все же рисков остается много. Сохраняется высокий уровень безработицы и большая задолженность населения. Фискальное бремя растущих налогов и сокращения бюджетных расходов ударит по экономическому росту, а недееспособная политическая система, в которой противостоящие партии не могут прийти к компромиссу по вопросам дефицита бюджета, иммиграции, энергетики и другим ключевым моментам, негативно сказывается на будущем экономическом развитии.

Таким образом, среди развитых стран экономика США находится в относительно самой лучшей форме, за ними следует Япония. Еврозона и Великобритания увязли в рецессии, которая еще больше усугубляется за счет проведения жесткой фискальной и кредитно-денежной политики. Среди развивающихся стран Китай может столкнуться с «жесткой посадкой» в конце 2014 года, если вовремя не проведет критически важные структурные реформы.

Подготовлено http://forexcredit.ucoz.ru/